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虽然午后钢铁股受到消息刺激大幅上涨乃至涨停，但是钢铁股也存在着不可忽视的利润滑坡风险。近期螺纹钢期货价格持续走低，市场预期未来螺纹钢价格仍将进一步下行，所以2019年度钢铁企业的利润水平并不乐观，如果没有进一步的减产保价政策，钢铁股的上涨走势将难以持久。

一直以来，散户投资者都不太喜欢钢铁股，因为这些股票交易不活跃，缺乏想象空间，钢铁股主要由基金等机构投资者持有，它们看中钢铁股的高分红，但是由于钢铁资产变现能力差，会计科目中的净资产值很难全额变现，所以钢铁股票的股价往往长期低于净资产值。

如果是小型钢铁企业，抗风险能力相对较弱，经营不善之时，资产又不能高比例变现，投资者将因此承受较高的投资损失。如果是特大型钢铁企业，它们没有竞争对手的挤压，不仅利润率会更高，面临的资产变现压力也更小，所以也能获得更高的估值。这就是11月21日传出消息说宝武钢铁和鞍钢合并的利好逻辑。

这个利好有多大，目前仍看不出来，但是钢铁股的业绩预期却出现了很大挑战，从螺纹钢期货走势看，目前各个合约都在不断下行，交割期越远的合约价格越低，属于典型的熊市排列，即投资者预期，未来螺纹钢现货价格将会下跌，这对于钢铁企业的利润并不算是好事。

投资者更不应预期钢铁股能够带动大盘向上突破。从历史走势看，钢铁股从没成为过一轮牛市的领头羊，牛市的领头羊需要有极强的想象空间，比如茅台有酒文化，有金融属性；房地产股票也同样有金融属性；高科技股票就更不必多说，科技是第一生产力，甚至连重组股也能找出一些炒作的道理。

所以，在本栏看来，11月21日下午钢铁股的拉升主要是受到外界刺激引发的应激反应，有资金愿意追涨，持股的想先看看再说，于是就出现了短期的供需失衡，就有了快速的涨停。但是在本栏看来，这一涨停走势难以持久，一方面是合并的利好还需要更长时间消化，产品降价的利空一直存在，同时当机构投资者研究透彻新的估值后，不排除大资金逢高出货的可能。毕竟，钢铁股历史上鲜有连续涨停的记录。在本栏看来，钢铁股的上涨必须要依托真实价值的提升，而非外界消息的刺激。